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martes, 29 de diciembre de 2015

"CISNES NEGROS" DEL AÑO PROXIMO?

Los diez 'cisnes negros' de 2016

Un brusco rally del petróleo y una espectacular remontada del euro son dos de las diez situaciones controvertidas que podrían dar un vuelco a los mercados en 2016, según avanza Saxo Bank en sus tradicionales quinielas de ‘cisnes negros’.



La firma de inversión danesa reedita sus quinielas sobre 10 posibles sorpresas que “podrían darle la vuelta completamente al mundo de las inversiones.
Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, enmarca sus predicciones de este año en el nuevo contexto que afrontan los mercados: “Nos acercamos al final del paradigma paralizante que ha dominado la respuesta a la crisis financiera global.
La relajación cuantitativa y otras formas de intervención han fallado. China está en plena transición, y las tensiones geopolíticas son tan complejas como siempre. Aumenta el coste marginal del dinero, y también la volatilidad y la incertidumbre. Con este telón de fondo es donde situamos las predicciones de este año”.
1. ¿Objetivo del euro/dólar? Los 1,23
Europa acumula un masivo superávit por cuenta corriente, y su inflación más débil debería significar, en buena lógica macroeconómica, una divisa más fuerte y no más débil. La carrera hasta el fondo ha cerrado el círculo, lo que significa que regresamos de nuevo hacia un USD más débil como resultado directo de la política de tipos de interés en EEUU.
2. El rublo de Rusia sube un 20% a finales de 2016
Para finales de 2016, un incremento en la demanda de crudo y una Fed que sube tipos a un ritmo inapropiadamente lento hacen que el rublo ruso se aprecie en torno al 20% contra una cesta de dólares y euros.
3. Los unicornios de Silicon Valley regresan a la tierra
2016 se asemejará al 2000 en Silicon Vally, con más startups que demorarán capitalizarse y sostenerse sobre modelos tangibles de negocio a cambio de sumar usuarios e intentar alcanzar masa crítica.
4. Los Juegos Olímpicos impulsan una recuperación de los emergentes liderada por Brasil
La estabilización, las inversiones en las Olimpiadas y unas modestas reformas harán que rebote el sentimiento hacia Brasil, con unas exportaciones emergentes favorecidas por monedas locales más baratas. El resultado: las bolsas emergentes tienen un gran año, con un rendimiento superior al de los bonos y otras bolsas.
5. Los demócratas arrollan en 2016: retienen la presidencia y recuperan el Congreso de EEUU
El partido republicano pasa de una posición de fuerza a una de dramática debilidad mientras se consuman las divisiones por sus luchas internas respecto a su rumbo futuro. Esto conduce a una victoria aplastante de los demócratas, ya que estos llevan a cabo con éxito una campaña para animar a la gente a ir a votar, y la generación de los Millenials acude en masa a las urnas tras haber asistido frustrados al impasse político y las escasas perspectivas de empleo de los últimos ocho años.
6. La desazón en la OPEP provoca un breve retorno a los 100 dólares por barril
El precio de la cesta de crudo de la OPEP cae a mínimos desde 2009 y continúa extendiéndose entre los miembros del cártel, tanto los más débiles como los más ricos, el descontento respecto a la estrategia de “abastece y vencerás”. La muy esperada señal de una reducción acelerada en la producción externa a la OPEP finalmente comienza a parpadear. Estimulada adecuadamente, la OPEPpilla desprevenido al mercado ajustando la producción a la baja. El precio inicia una rápida recuperación cuando los inversores se agolpan para entrar de nuevo en el mercado abriendo largos: esto acerca los 100 dólares por barril al horizonte una vez más.
7. La plata rompe sus cadenas de oro y remonta un 33%
En el 2016 asistiremos a una confianza renovada en la plata. El impulso político para reducir la emisión de carbono mediante el apoyo a las energías renovables contribuirá a una mayor demanda industrial del metal, dado su uso en paneles solares. En consecuencia, la plata remonta y se aprecia un 33%, dejando atrás a los demás metales.
8. Una Fed agresiva hunde los bonos corporativos globales
A finales de 2016 la presidenta de la Fed, Janet Yellen, asume una postura de halcón monetario e inicia una serie de agresivas subidas de tipos. Ello provoca una enorme ola de ventas en los principales mercados de bonos cuando las rentabilidades comienzan a subir. Al desaparecer casi totalmente la porción de los balances de bancos y brokers asignada a operar con bonos y crear mercado, una de las piezas vitales de un mercado funcional sencillamente deja de estar ahí.
Esto se comprende demasiado tarde, y la totalidad del lado de la compra intenta huir por una calle de sentido único en pleno pánico vendedor, ya que los modelos avanzados de riesgo se tambalean hacia una alerta roja simétrica.
9. El Niño desata subidas en la inflación
El “Niño” del año próximo será el más fuerte que se haya registrado y provocará escasez de humedad en muchas áreas del sudeste asiático, y sequías en Australia. Las bajas rentabilidades de las materias primas agrícolas reducirán la oferta cuando la demanda aún es creciente debido a la expansión económica global. El resultado será una subida del 40% en el índice Bloomberg de precios agrícolas spot, lo que añadirá una presión inflacionaria muy necesaria.
10. La desigualdad ríe la última contra el lujo
Enfrentada a una creciente desigualdad y un desempleo de más del 10%, Europa considera la introducción de un ingreso básico universal para garantizar que todos los ciudadanos puedan permitirse cubrir sus necesidades básicas. En una sociedad más igualitaria, en la que se promueven otros valores, la demanda de artículos de lujo se reduce drásticamente y el sector se hunde.
Diario Expansión de España
Red Iberoamericana de Prensa Económica (RIPE)